Ситуация на рынке кофе, прогнозы.

«StoneX выпустил подробный отчет о мировых рынках, с описанием текущей ситуации, бычьих и медвежьих факторах, прогнозах развития и обоснования. Мы перевели статью о бирже кофе, где мы сейчас и чего ожидать в этом году. Переходите по ссылке или не говорите потом, что вам никто об этом не рассказывал»

После завершения первого квартала на высоких позициях, цены на фьючерсы на кофе во втором квартале 2025 года, особенно начиная с мая, начали снижаться, что отражало ход сбора урожая в Бразилии. В первом квартале цены поддерживались ограниченным предложением и высоким спросом со стороны промышленности, которая в последние годы работала с низкими запасами. Ситуация обострилась 2024 года, когда Бразилия экспортировала немногим более 50 миллионов мешков, что усугубило острую нехватку свободного кофе.

По ходу сбора урожая в Бразилии в краткосрочной и среднесрочной перспективе наблюдается сокращение по предложению кофе. В то же время высокая инфляция негативно сказалась на потреблении. Согласно данным ABIC, в апреле продажи упали почти на 16%, а в первом квартале 2025 года совокупное снижение составило 5%.

Бычьи факторы
▲ Риск заморозков зимой;
▲ Неблагоприятные погодные условия во время цветения кофе;
▲ Снижение доступности Арабики;
▲ Жесткий баланс спроса и предложения в течение сезона.

Несмотря на значительное сокращение производства кофе арабика, эти потери были компенсированы значительным увеличением производства кофе робуста. Согласно данным, опубликованным StoneX в апреле, производство арабики, как ожидается, сократится на 13,5%, составив 38,7 млн мешков, в то время как производство робусты должно вырасти почти на 22%, достигнув 25,8 млн мешков в БРАЗИЛИИ. Хотя в некоторых регионах сбор урожая начался рано, в апреле он был отложен из-за дождей. Однако в мае и июне он набрал обороты. По оценкам StoneX, к первой неделе июня было собрано около 32% урожая, при этом лидирует кофе робуста, более 40% которого уже собрано.

В третьем квартале цены, вероятно, останутся под давлением, поскольку сбор урожая близится к завершению, что увеличит доступность кофе на фактическом рынке. Кроме того, во второй половине года ожидается восстановление экспорта бразильского кофе после снижения в первой половине из-за высоких цен и ограниченного предложения.

С другой стороны, погодные условия по-прежнему будут оставаться в центре внимания. Возможное наступление полярных воздушных масс зимой может оказать поддержку высоким ценам и увеличить волатильность. Кроме того, в третьем и четвертом кварталах своевременное выпадение осадков будет иметь решающее значение для цен на фьючерсы на кофе, цветение и развитие урожая 2026 года. Если количество осадков вернется к стандартным показателям, рынок воспримет это с оптимизмом и цены могут пойти вниз. Однако любая задержка с дождями может нанести ущерб цветению и развитию урожая, а это толчок к росту цен.

Медвежьи факторы
▼ Ход сбора урожая в Бразилии;
▼ Увеличение производства кофе робуста;
▼ Восстановление производства во Вьетнаме;
▼ Влияние инфляции на потребление.

Глобально нас в третьем квартале ждет много неизвестных. Если тенденции инфляции останутся неизменными, последствия повышения цен будут становиться все более ощутимыми для потребителей. Спрос у основных потребителей, таких как США и ЕС, может пострадать из-за роста цен и инфляционного давления. Это отразится на ценах на премиальные позиции и ценах, рассчитываемых через дифференциал к бирже. Что касается предложения, то перспективы увеличения урожая во Вьетнаме в сезоне 2025/26 и начало сбора урожая в четвертом квартале будут способствовать медвежьим настроениям на рынке робусты.

В ближайшие три месяца мир все еще будет анализировать новые импортные тарифы США и приспосабливаться к ним. Это увеличит издержки импортеров, а у мелких розничных продавцов могут возникнуть проблемы с финансированием. Ответные тарифы могут означать изменение процессов закупки, широкий выбор стран при составлении смесей и несбалансированный спрос на кофе конкретного происхождения.

За сертифицированными запасами на складах биржи будут тщательно следить. Хоть экспорт за прошедший год оставался на относительно высоком уровне, запасы сертифицированного кофе не изменились. Рецессия на рынках кофе плохо влияет на желание поставщиков сдавать продукт на сертифицированные склады, что и способствовало наблюдаемому в последнее время спаду. Согласно неожиданному заявлению Межконтинентальной биржи, теперь разрешено хранить кофе в гибких контейнерах средней грузоподъемности (называемых Flexible Intermediate Bulk Containers, “FIBC”). Использование “Big Bag” для хранения сертифицированных запасов было логичным шагом, они более экономичны и их легче перемещать, однако как это повлияет на сертифицированные запасы пока неизвестно.

Инфляция на кофе жаренный (%)	Бразильский экспорт зеленого (млн мешков)
Sources: IBGE, Eurostat, and BLS. Design: StoneX.	Source: Cecafé. Design: StoneX.

Производство во Вьетнаме и Индонезии (мл мешков)

Source: USDA. Design: StoneX.

Кофейный мир в скором времени должен рассчитать годовое сальдо с учетом нового урожая. Принимая во внимание высокие цены на кофе и их влияние на спрос, а также оценки производства после периода цветения от крупных производителей, основная часть прогнозов спроса и предложения начинает поступать в третьем квартале. В полугодовом отчете Министерства сельского хозяйства США о мировом производстве кофе прогнозируется увеличение мирового производства кофе на 2,46% по сравнению с предыдущим годом, до 178,7 млн мешков. Что касается потребления, то прогноз показывает рост на 1,87%, до 169,4 млн мешков. В результате профицит составит более 9 млн мешков. Несмотря на ожидания улучшения предложения, этот прогноз расходится с представлениями рынка, особенно учитывая прогноз о уменьшении урожая в Бразилии в 2025 году. В отличие от Министерства сельского хозяйства США, StoneX прогнозирует гораздо более жесткий глобальный баланс, близкий к нулевому сальдо. В третьем квартале StoneX опубликует собственный балансовый отчет, в котором будут использованы новаторские данные и анализ, чтобы пролить свет на мировое потребление, что является основной проблемой кофейного сектора из-за его непрозрачности. Мы также будем использовать наши собственные данные, полученные в ходе полевых исследований в Бразилии, в сочетании с информацией из первых рук о развитии растениеводства во многих основных странах-производителях кофе.